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如果債市逐漸好轉,這一類債券基金將最值得關注

2017. március 14. - salomec

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上周日,牛妹(微信號:buerniu5188)刊發了一條《市場激辯債市拐點,債券基金又到了“買買買”的時機?》,許多投資者對於債市的樂觀跡象頗為關心,尤其願意進一步瞭解可關注的債券基金品種。
但值得注意的是,目前的債市並非絕對的樂觀。多位債券基金經理的一致觀點是:實德環球目前債券市場利率水準已具備吸引力,但也同時擔憂貨幣政策不具備寬鬆預期及突發監管政策擾動債市。那麼眼下來看,到底哪類債基更適合關注呢?
短融債基或大概率跑贏貨基
在近期的採訪中,有基金公司固定收益部總監對牛妹建議,目前債券收益率上已具備吸引力,但他對貨幣政策寬鬆預期並不樂觀:因此債券牛市何時到來目前無法預計。
從債券基金類型上看,他建議在目前市場資金面緊張,債市仍處於震盪期的時段,投資者以貨幣基金或短久期債券基金投資為主,若債市轉牛,可以考慮買入中長期純債基金。
貨幣基金,想必大家都不陌生,但基金經理所說的短期純債基金有何特點呢?
牛妹注意到,目前市場上共有4只短融債券基金,分別為嘉實超短債、大成景安短融債、博時安盈債券、融通通源短融債券。其中,成立最早的嘉實超短債要求整體投資組合的久期不超過一年,而大成景安短融債、博時安盈債券、融通通源短融債券則對短期融資券、超級短期融資券的投資比例有一定限制。其中,大成景安短融債規定短期融資券、超級短期融資券和剩餘期限在1年之內的中期票據、公司債、企業債的投資比例合計不低於非現金基金資產的80%,博時安盈規定上述資產投資比例不得低於60%, 支付寶 HK融通通源短融債券基金業規定不得低於80%。
截止6月19日,大成景安短融債基今年以來上漲2.17%,嘉實超短債、融通通源、博時安盈分別上漲1.39%,1.03%,0.8%。
今年以來各類債券基金收益前五一覽

(數據來源:Wind資訊)
在一位管理短融債券基金的基金經理看來,和貨幣基金相比,短融債券基金有以下幾點不同:1、短融債券基金對短融品種投資比例有規定,貨幣基金無此規定;2、短融債券基金可投資長期利率債,企業債等品種,貨幣基金則不能投資;3、在計價方式上看,短融債券基金按淨值計算,貨幣基金則是按攤餘成本法計提;4、短融債券基金通常並無嚴格的久期限制,貨幣基金的久期一般不能超過120天。
“從目前時點上看,債市未來調整空間有限,基於對債市偏樂觀的看法,今年下半年,短融債基金跑贏貨幣基金或是大概率事件,考慮到短融債基的久期低於純債基金,短融債基下半年收益或低於純債基金。從風險收益上看,短融債基風險低於純債基金,投資者可根據自己的風險收益偏好自行選擇。”
各類純債基金差異明顯
事實上,投資者也需留意各類純債基金的投資區別。
相比二級債基可少量參與股票投資,純債基金是指投資對象僅限於固定收益類金融工具,也就是國債、金融債、企業(公司)債等債券,不能投資股票等權益類資產。
不過在可轉債投資上,各類純債基金之間存在不小差異。例如,鵬華實業債純債債券基金規定,基金的投資範圍主要為具有良好流動性的固定收益類品種,包括國債、金融債、企業債、公司債、央行票據、地方政府債、中期票據、短期融資券、可轉換債券(含分離交易可轉債)、中小企業私募債、資產支持證券、次級債、債券回購、銀行存款等。
大摩18個月定期開放債券基金則明確規定,該基金不參與可轉債投資。
可轉債走勢與股市密切相關,在風險特徵上,可投資可轉債基金的純債基金風險高於不投資可轉債的純債基金。
剔除掉大額贖回導致基金單日淨值飆升的影響,牛妹注意到,今年以來,銀華信用季季紅A上漲4.29%,新沃通利C及廣發景華純債基金分別上漲3.48%,3.12%,排名純債基金前三。返回騰訊網首頁>>
責任編輯:lilyqiao

 文章轉自:http://money.qq.com/a/20170621/003474.

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